近日，金融時報發表紐約大學金融學愛德華教授與一位金融機構創始人就歐元區債務危機問題共同撰寫的文章，現將有關內容摘編如下：

近兩年一些歐洲國家的經濟衰退導致金融界對歐洲南部幾個外圍國家的健康狀況進行系統性評估，隨后是投資評級大幅下挫，這些國家的國債利息飆升。在歐盟、歐洲央行及國際貨幣基金組織繼續提供援救方案之際，很多人正在尋找下一個將遭受金融襲擊的國家，甚至在揣測歐元本身能否生存。一些分析師認為，西班牙是歐元的最后一個堡壘。

我們不這樣認為。我們認為，歐元的最后一戰將在風景如畫的意大利海濱展開。意大利將為歐元生死存亡起到關鍵作用。

多數歐洲政客非常希望救助計劃能夠恢復信心，但這一夢想很可能破滅，因為下一張多米諾骨牌――西班牙正受到償付能力分析的嚴密審查。西班牙的未償付國債規模幾乎是希臘的兩倍，該國有著眾所周知的弱點――即經濟死氣沉沉，失業率超過20%，房地產市場毀滅性崩盤以及由此導致的銀行業危機。即便實力更強的歐元區伙伴國、西班牙央行以及國際貨幣基金組織(IMF)做出的總債務假設不斷上升，但對西班牙進行紓困不僅是可能的，而且是可控的。

事實上意大利形勢最為嚴峻。該國的未償付主權債務高得多，達到近2萬億美元，超過其它任何一個面臨問題的政府。盡管從根本上說，歐元的生存將取決于政治利益能否實現，但我們覺得，歐元的金融市場“戰役”將圍繞意大利的困境展開。該國的債務如果添加到歐盟和IMF本已十分沉重的負擔上，可能會導致歐元將崩潰。