中國(guó)人民銀行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末我國(guó)社融規(guī)模同比增長(zhǎng)8.8%，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)加大支持力度。如何看待社融保持較高增速？金融“活水”流向了哪些領(lǐng)域？

增量穩(wěn)定 信貸供給仍較為充分

中國(guó)人民銀行當(dāng)日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為433.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為265.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%。

“8月貸款增長(zhǎng)明顯，貨幣信貸供給較為充分，信貸投放內(nèi)生動(dòng)力仍然強(qiáng)勁。”清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策形成合力，推動(dòng)社融、貸款、廣義貨幣（M2）均保持合理增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

8月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)8.8%，狹義貨幣（M1）余額同比增長(zhǎng)6%，二者的“剪刀差”進(jìn)一步收窄。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)董青馬表示，“剪刀差”明顯收窄，意味著更多資金轉(zhuǎn)化為活期存款，將投入消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，折射出經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)。

除了信貸，債券融資相關(guān)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)突出。前8個(gè)月，企業(yè)債券凈融資1.56萬(wàn)億元，政府債券凈融資10.27萬(wàn)億元。

“前8個(gè)月政府債券凈融資同比多增4.63萬(wàn)億元，有力支撐了社融增長(zhǎng)。”光大證券固定收益首席分析師張旭說(shuō)，隨著融資渠道越來(lái)越多樣化，企業(yè)債券、政府債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資等直接融資占比穩(wěn)步提升，與銀行信貸之間存在一定的替代效應(yīng)。

圖為中國(guó)人民銀行總行大樓。新華社發(fā)

結(jié)構(gòu)優(yōu)化 信貸流向高質(zhì)量領(lǐng)域

前8個(gè)月我國(guó)人民幣貸款增加13.46萬(wàn)億元。超13萬(wàn)億元的信貸資金主要流向了哪些領(lǐng)域？

數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月，我國(guó)企（事）業(yè)單位貸款增加12.22萬(wàn)億元，企業(yè)仍是新增貸款的大頭。其中，中長(zhǎng)期貸款增加7.38萬(wàn)億元，占比超6成。

具體來(lái)看，制造業(yè)、普惠小微等領(lǐng)域信貸增長(zhǎng)明顯。

“今年以來(lái)，以高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)為代表的先進(jìn)制造業(yè)景氣度較高，企業(yè)新增融資需求較多。”一家國(guó)有大行地方分行人士告訴記者，該行今年前8個(gè)月新增制造業(yè)貸款占新增對(duì)公貸款比重為53%，較上年全年提升30多個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人民銀行提供的一組數(shù)據(jù)也可以印證：8月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額14.87萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%；普惠小微貸款余額35.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%，均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

“在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的信貸投放。”田軒表示，今年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)著力破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，擠出空轉(zhuǎn)資金投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效更高、更可持續(xù)。

與此同時(shí)，8月居民短期貸款余額增長(zhǎng)超百億元，中長(zhǎng)期貸款余額也略有增加。

董青馬表示，在消費(fèi)品以舊換新、金融促消費(fèi)等政策推動(dòng)下，居民消費(fèi)需求得到進(jìn)一步釋放，短期消費(fèi)貸款也有所上升。8月以來(lái)，北京、上海、深圳等地發(fā)布樓市新政，更好滿足剛性和多樣化改善性住房需求，帶動(dòng)按揭貸款咨詢和簽約明顯增長(zhǎng)。

專家表示，近期，消費(fèi)領(lǐng)域的兩項(xiàng)貼息政策持續(xù)落地，從供需兩端發(fā)力，同時(shí)利好消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者，有助于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力，為后續(xù)住戶部門(mén)貸款增長(zhǎng)提供支撐。

輕裝上陣 貸款利率保持低位

8月份貸款利率持續(xù)保持低位，有助于減輕企業(yè)和居民的利息負(fù)擔(dān)。

中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，8月份，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上月略有下降，比上年同期低約40個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約25個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

“企業(yè)和居民貸款利率保持低位，資金需求方獲得銀行信貸支持成本更低，有利于釋放消費(fèi)和投資潛力，也顯示出貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。”張旭說(shuō)。

今年以來(lái)，我國(guó)政策利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，但貸款利率比政策利率下降更多，金融機(jī)構(gòu)在政策引導(dǎo)下持續(xù)加大支持力度，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輕裝上陣”。

2024年9月起，中國(guó)人民銀行啟動(dòng)明示企業(yè)貸款綜合融資成本試點(diǎn)工作，通過(guò)“貸款明白紙”讓企業(yè)對(duì)各項(xiàng)融資費(fèi)用“看得見(jiàn)、算得清、可比較”，不斷提升融資的透明度和適配度，進(jìn)一步促進(jìn)綜合融資成本持續(xù)下降。

專家表示，下半年宏觀政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，適度寬松的貨幣政策仍對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支持，并持續(xù)在優(yōu)化結(jié)構(gòu)方面下功夫，不斷增強(qiáng)金融支持重點(diǎn)領(lǐng)域的質(zhì)效。