?

　　海口網(wǎng)消息02月26日?? 有這樣一款投資產(chǎn)品，它成立至今已滿7年，凈值翻了12倍；它長年停售基本處于封閉狀態(tài)，投資者看得見摸不著。它不是華夏大盤精選，管理者不叫王亞偉；它是泰康e理財進取型賬戶，屬投連險，經(jīng)理叫王建軍。

?

　　業(yè)績：7年收益率1228.12%

　　翻閱泰康人壽官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，泰康系其他投連賬戶投資業(yè)績表現(xiàn)平平，而泰康進取可謂一枝獨秀。截至2月底，賬戶凈值已由每單位1元，成長為驚人的13.25元，實現(xiàn)7年時間凈值翻12倍的投資神話。

　　這款產(chǎn)品全稱為泰康e理財進取型賬戶，屬于投連險。其業(yè)績不僅是投連險中翹楚，即使與公募基金較量，長跑業(yè)績依然領(lǐng)先。

　　“這一方面和公司有意打造明星產(chǎn)品，上上下下傾力支持該賬戶有關(guān)；另一方面，該賬戶投資經(jīng)理的操作確實有獨到之處。”與基金一樣，在投研團隊支持下，保險賬戶投資經(jīng)理的個人風(fēng)格和操作在相當(dāng)程度上也決定了保險產(chǎn)品賬戶的表現(xiàn)。

　　目前執(zhí)掌泰康進取的投資經(jīng)理王建軍，80后，畢業(yè)于中科大少年班。雖然年紀小，但在泰康資產(chǎn)的內(nèi)部會議上，他不發(fā)言則已，一旦發(fā)言，必是自成體系、邏輯嚴密，對市場的看法和判斷很讓人信服。

　　“很活躍，主動操作能力強”，身邊同事這樣評價他，“激進、果斷，善于把握市場趨勢。”

　　在王建軍的管理下，泰康進取表現(xiàn)出相時而動、進退自如的特點。2009年年底，大盤踏上3361點的階段性高點并開始高位震蕩。查閱2009年上市公司年報則發(fā)現(xiàn)，該賬戶僅出現(xiàn)在1家上市公司的前十大流通股股東名單上，高位減倉跡象明顯。2010年一季度，大盤繼續(xù)盤整，而此時該賬戶列前十大流通股的股票增加至4只，二季度大盤開始連續(xù)下跌，該數(shù)字繼續(xù)增加到7只，該賬戶已在低位著手建倉。7月份大盤跌至2319點后筑底爬坡，到9月底，該賬戶列前十大流通股的股票已激增至18只，新建倉股票數(shù)量大幅增加。隨著10月國慶節(jié)行情啟動，該賬戶將大漲行情盡收無遺。

　　該賬戶公布的投資績效也證實了上述判斷。近一年來，上證指數(shù)回報為-3.92%，而該賬戶回報為24.29%，此收益率和基金榜單第十名不相上下；近6個月來，上證指數(shù)回報為9.74%，而該賬戶回報為12.75%。

　　事實上，該賬戶的長期業(yè)績更令人稱嘆。在泰康進取運作的2003年1月30日至2010年2月18日，上證指數(shù)由1499.81點上升至2899.79點，區(qū)間漲幅93.34%，泰康進取投資收益區(qū)間回報為1228.12%；同期共有15只開放式偏股型基金，表現(xiàn)最好的是國泰金鷹，區(qū)間回報為489%，不到泰康進取收益的一半，而其余14只的同期回報率甚至沒有超過400%。

　　由于封閉管理，多年業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先，市場常常拿王亞偉的華夏大盤精選與泰康進取相比。王亞偉2005年底擔(dān)任華夏大盤基金經(jīng)理，五年來年收益率分別為：141.86%、209.42%、-33.69%、108.48%和23.21%，總收益率為1196.80%。而泰康進取五年來年收益率分別為109.55%、128.56%、-23.67%、136.63%和23.84%，總收益率為972.62%。雖然五年總收益率比華夏大盤稍遜，但五年中有三年收益率超過王亞偉，并且總體波動較王亞偉更小，投資更顯穩(wěn)健。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，盡管該賬戶說明書里規(guī)定了投資股票的比例為60%-100%，和偏股型基金相仿，但其投資經(jīng)理權(quán)限很大，再加上信息披露不完善，實際操作上遠比基金自由，全倉買入或賣出都有可能。

　　此外，由于投連產(chǎn)品設(shè)計的長期性，一般5年內(nèi)退保要繳納1%的費用，門檻高過基金，因此一定程度上規(guī)避了被動贖回的風(fēng)險；再加上該賬戶長年封閉，也避免了高位資金涌入增加的配置壓力。

?

　　手法：另類投資 四招制勝

　　保險資金向來以穩(wěn)健著稱，但中國證券報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，泰康進取在險資中卻相當(dāng)“另類”。隨著調(diào)查的深入，該賬戶的“四招制勝法”逐漸曝光：輾轉(zhuǎn)騰挪、快進快出，擇時精準、操作靈活，控制風(fēng)險、果斷減倉，自上而下、捕捉熱點。

　　在股票投資上輾轉(zhuǎn)騰挪、快進快出是該賬戶的一大特色。根據(jù)WIND統(tǒng)計顯示，從2005年險資獲準投資股票第一單至今，泰康進取重倉持有股票的時間很少超過一年。從2009年開始，它的換股頻率明顯加快。　　

　　以2010年為例，從1月至9月上市公司前十大流通股東的資料來看，該賬戶先后持有24只個股，連續(xù)三個季度持有的股票僅有北斗星通一只，連續(xù)兩個季度位列前十大流通股東的上市公司僅有湘鄂情、科遠股份和京能置業(yè)，而該賬戶持有的其他股票基本都換了個遍，操作頻率之快可見一斑。

　　擇時精準、操作靈活是所有成功的投資者必備的素質(zhì)。從2010年高點的1只個股到下跌階段18只個股的建倉過程，我們不難看出該賬戶對市場整體趨勢的準確把握。而在個股上，這一特點同樣呈現(xiàn)得淋漓盡致。

　　以北斗星通為例，2010年初該股徘徊在33元附近處于全年低位，泰康進取開始在此期間大舉建倉69.7萬股。二季度該股股價橫盤調(diào)整，泰康進取繼續(xù)持倉待漲。隨著三季度該股連續(xù)沖高，并在9月初創(chuàng)下52.66元的歷史新高，泰康進取果斷減倉至37.8萬股。粗略估計，泰康進取在此期間至少實現(xiàn)15%的收益，而同期大盤跌幅高達19%。

　　風(fēng)險控制算是保險資金的看家本領(lǐng)。與基金不同，由于保險資金追求絕對收益，要求收益超過資金成本，因此險資向來謹慎，“買了就漲不算本事，跑得夠快才是高手。”

　　看一下天津松江，該股2009年6月30日股價6.02元，9月30日該股票漲至9.74元，在上漲的過程中，泰康進取果斷減倉、毫不戀戰(zhàn)，二季度末還是該股的第一大流通股東，三季度末股東名單上就不見蹤影，而該股在隨后的四季度大跌至7.96元，下跌了18%。

　　果斷減倉、鎖定浮盈也讓泰康進取在2008年的漫漫熊市中表現(xiàn)出良好的抗跌性。上證指數(shù)當(dāng)年重創(chuàng)65.5%，泰康進取僅損失了28.5%，當(dāng)年的基金業(yè)排名中，位列偏股型基金第一位的泰達荷銀成長則下跌了31.61%。

　　相較于華夏大盤精選“自下而上”，長年潛伏題材個股等待行情爆發(fā)的操作手法不同，泰康進取擅長的是自上而下的操作，這更便于投資者跟蹤參考。

　　回避藍籌、青睞中小板和次新股是泰康進取的選股特色。周期性強的行業(yè)極少出現(xiàn)在該賬戶的視野中。反而是一些細分產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，尤其是生活必需品的生產(chǎn)及消費領(lǐng)域，如電力、醫(yī)藥、旅游、服裝、日用電子器件等相關(guān)行業(yè)，往往是該賬戶重倉持有的。

　　“超額收益已經(jīng)不可能在傳統(tǒng)行業(yè)中產(chǎn)生了，未來高端制造和大消費等板塊才可能涌出給人驚喜的上市公司。”泰康資產(chǎn)有關(guān)人士說。