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股權(quán)激勵再夭折 名流置業(yè)被疑隱藏業(yè)績

海口網(wǎng) http://m.8x8x7.com 時間:2011-04-23 10:29

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????海口網(wǎng)消息4月23日?? 4月19日,名流置業(yè)宣布終止股權(quán)激勵計劃,公司原計劃向90名激勵對象授出2000萬份股票期權(quán),但因2010年業(yè)績未達到行權(quán)目標而終止。在此之前的2008年,公司就有一個長達10年的股權(quán)激勵,當時也因市場價大大低于行權(quán)價12.32元而被迫取消。



????事實上,從2008年做了一次30億的公開增發(fā)后,名流置業(yè)業(yè)績立馬變臉:2009年營業(yè)收入減少13.73%,利潤總額減少12.96%,當時已有市場人士指出,公司有可能是故意做低業(yè)績,為股權(quán)激勵護航。然而事與愿違,2010年,公司在營業(yè)收入同比大增120%時,凈利潤卻僅為2億,比2009年還降了28%,股權(quán)激勵再度夭折。



????二度夭折的股權(quán)激勵



????“2010年公司開盤僅有4個項目,在國家宏觀調(diào)控的影響之下,我們民營企業(yè)各方面會比較謹慎,所以也相應(yīng)放慢了開發(fā)的進度。公司對2011年的經(jīng)營情況進行了估算,如果說要做股權(quán)激勵,首先要將2010年業(yè)績填平,你可以看一下去年的數(shù)據(jù),利潤才2億多,如果想要做成,2011年要做到八九億,雖然今年公司開盤的項目會比較多,但難度也確實比較大,只能終止。”名流置業(yè)一位高層告訴記者。



????這份股權(quán)激勵計劃曾被寄予厚望。2009年7月20日,名流置業(yè)發(fā)布股權(quán)激勵草案,公司擬授予90名員工2000萬股股票期權(quán),占目前總股本的1.48%,將以每股8.2元的價格向激勵對象定向增發(fā),根據(jù)行權(quán)條件,扣除非經(jīng)常性損益,凈利潤的年復(fù)合增長率要不低于25%,即三年業(yè)績翻倍,五年增長200%。



????“去年是一級土地開發(fā)這塊沒有項目,就是把生地做成熟地,土地出讓的時候上面會有一些建筑物等等,開發(fā)商是按照要求把土地平整之后交給政府轉(zhuǎn)讓,這部分的毛利率是比較可觀的。”名流置業(yè)董秘辦一位張姓人士告訴記者,股權(quán)激勵是公司一直想做的事情,2008年因為市場的原因,在二級市場買比行權(quán)價格還合算,所以公司上下討論過才決定取消,后來也是一直在尋找合適的時機和價位,未來也不會放棄股權(quán)激勵。



????業(yè)績之外,低迷的二級市場價格也使公司不得不痛下決心,雖然比2008年的12元大幅下調(diào),但除權(quán)之后的4.29元仍高于目前3元左右的二級市場價格,即使將業(yè)績做高,對于高管來講也沒有任何激勵意義。



????同在4月19日,名流置業(yè)還宣布將“09名流債”的抵押資產(chǎn)進行置換:此次置出的有武漢名流地產(chǎn)等六個地塊,合計價值在15.7億,同時還有華遠地產(chǎn)合計700萬股的股權(quán)。令人不解的是,就在2010年的10月份,公司剛剛通過資產(chǎn)置換將3150萬股的華遠地產(chǎn)以及其他四個地塊取代了原有的安徽東磁等四個地塊。這樣數(shù)番的資產(chǎn)騰挪是為了什么?將華遠地產(chǎn)的股權(quán)再度置出是否為了方便減持套現(xiàn)?



????“資產(chǎn)置換主要是我們項目開發(fā)完了要銷售,所以要拿出來,當時將華遠地產(chǎn)放進來是為了補齊雙方資產(chǎn)的價格差,這次拿出來700萬股,也是因為這次放進去的兩塊地價值已經(jīng)夠16億了。這并非出于減持方面的考慮。”上述張姓人士對記者解釋說。

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????財務(wù)洗大澡?


????在業(yè)內(nèi)人士看來,名流置業(yè)具有頗多先天優(yōu)勢:在二級城市項目眾多,拿地價格具有明顯優(yōu)勢,同時資產(chǎn)負債率僅40%多,2008年時增發(fā)30億,2009年又發(fā)了18億公司債,公司并不缺錢,目前的利空頻頻是否為了進行一輪財務(wù)洗澡,以謀今年再發(fā)力?



????這種擔憂并非無跡可循,2010年公司的營業(yè)收入是19.5億,同比大增120%,但營業(yè)成本卻暴增了260%,高達13.7億,約為收入的70%,這才導(dǎo)致業(yè)績不達預(yù)期。回翻過往財報,業(yè)績最好的2007年營業(yè)收入12.9億時對應(yīng)的成本也僅為7.3億,毛利率有近五成。此外,2011年已預(yù)告的一季度凈利已有75%-100%的增長。這不免讓人認為名流置業(yè)此番行為有隱藏業(yè)績之嫌。



????對此,董秘辦張姓人士否認了財務(wù)洗澡說,他表示:“公司資產(chǎn)負債率低是因為曾經(jīng)增發(fā)了30億,而債務(wù)總體沒怎么增,所以顯得負債率比較低。至于外界說財務(wù)杠桿沒有很好的利用,我們現(xiàn)在也是在謀求多方面的融資途徑,比如武漢的項目是和山東國際信托投資合作的,目前看起來比較滿意,畢竟資金還是要考慮取得成本,武漢和惠州的項目資金規(guī)模是比較大的。”但記者查閱年報卻發(fā)現(xiàn),來自于山東國際信托的4.05億借款,利率達9.58%之高,這與利率僅為5.4%的來自商業(yè)銀行的借款相比,并無任何成本優(yōu)勢可言。



????名流置業(yè)的資金情況究竟怎么樣呢?記者了解到,對于房地產(chǎn)公司來講,名流置業(yè)的資金狀況并不見得充裕,頻頻可見的公告是以閑置資金補充流動資金,最近的一筆是2億,2010年10月21日補充了3億資金,今年1月29日,公司的沈陽項目還向公司第二大股東北京國財借款4億元,公司的財務(wù)費用已高達6888.7萬元,較2009年的2549萬和2008年的-58.5萬已不可同日而語。



????與此同時,大股東名流投資集團也將公司大部分股份用于抵押:截至2010年8月27日,名流投資持有公司股份3.99億股,占總股本的15.58%,其中有3.72億股進行質(zhì)押,占總股本的14.53%,不僅如此,名流置業(yè)在2009年12月至2010年9月間共減持了華遠地產(chǎn)1024萬股,期間股價高至10元最低6元,較之其約2.7元的取得成本,獲利可達數(shù)千萬。“上市公司拿閑置資金補充流動資金,其他公司也都是這么做的,公司資金面沒有什么問題。”該人士并未否認減持套現(xiàn)為救名流置業(yè)之急。

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[來源:華夏時報] [作者:] [編輯:鄭克姍]
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