3月匯豐PMI初值繼續(xù)下降至八個月低點，連續(xù)三個月位于榮枯線下方，表明制造業(yè)活動持續(xù)萎縮，經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力。加之前兩個月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不樂觀，機構(gòu)普遍預測，一季度經(jīng)濟增速或會跌至7.5%以下。在此背景下，市場對穩(wěn)增長政策出臺的預期也在增強。

　　匯豐昨日公布數(shù)據(jù)顯示，3月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.1，低于上月終值48.5，創(chuàng)下八個月以來新低，且連續(xù)三個月處于榮枯線下方。

　　各分項指數(shù)幾乎全面下滑，其中，產(chǎn)出指數(shù)初值降至47.3，為18個月來最低，且連續(xù)兩月在50下方，上月終值為48.8；新訂單指數(shù)下滑至十九個月低點，就業(yè)指數(shù)也連續(xù)五個月維持在萎縮區(qū)間。

　　“匯豐3月制造業(yè)初值暗示中國經(jīng)濟增長動力繼續(xù)減弱。盡管外需有所回暖，但內(nèi)需仍在走弱，這一情景與去年年中類似，增長主要受投資增速放緩、房地產(chǎn)市場疲軟以及工業(yè)部門產(chǎn)能過剩拖累。”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱。

　　今年前兩個月投資、消費、出口和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)均有不同程度回落，一季度經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩已成定局。此前機構(gòu)普遍預期一季度經(jīng)濟增速或放緩至7.6%，但多家機構(gòu)下調(diào)一季度經(jīng)濟增速預期至7.5%以下。

　　清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心將一季度GDP增速預測從1月初的7.5%下調(diào)至7.4%；美銀美林將一季度GDP同比增長8%的預測下調(diào)至7.3%。

　　屈宏斌也指出，“目前PMI水平顯示一季度經(jīng)濟增速已經(jīng)從去年四季度的7.7%下滑至今年預期目標7.5%以下，并可能挑戰(zhàn)政策層面7%的增長底線。”

　　去年上半年經(jīng)濟增速也一度出現(xiàn)持續(xù)下滑的局面，在二季度經(jīng)濟增速滑出7.5%的下限后，政府隨即出臺了一系列穩(wěn)增長措施。因此，當前局面下，市場對穩(wěn)增長舉措出臺的預期在增強。

　　屈宏斌就預計，政府會推出一系列穩(wěn)增長的舉措，可能的選項包括降低民間資本進入門檻，財政定向支持地鐵、空氣凈化和保障房等領域，以及引導貸款利率下行。

　　事實上，從目前高層表態(tài)以及部委最新工作部署上就已透露出不少穩(wěn)增長的信號。

　　3月19日，全國兩會后召開的首次國務院常務會議，在確定政府工作報告重點工作部門分工、部署今年工作重點時強調(diào)，努力保持經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施，加快重點投資項目前期工作和建設進度，及時撥付預算資金。

　　近期也有不少政策和文件出臺，包括公布《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》，發(fā)改委批復千億鐵路投資項目，證監(jiān)會正式推出優(yōu)先股等，國務院連發(fā)兩個文件從對外貿(mào)易和文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)兩個方面推進文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

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