時隔四月，IPO再次提上日程。

　　就在大家紛紛猜測券商股為何連續暴漲三天之時，證監會昨日下午的例行發布會上給出了答案，IPO將重啟！

　　11月6日，中國證監會表示先恢復前期暫緩發行的28家已繳款的企業的發行，并考慮年底前重啟IPO。同時改革新股發行體制，取消新股申購預繳款制度。

　　這是A股史上經歷的第九次IPO重啟，有分析指出，從此前八次數據分析，IPO重啟或暫停前后，市場大多延續變更之前的趨勢，雖然IPO不是市場拐點的標志，卻是歷次市場上漲或下跌的加速器。

　　杭州一資深私募人士認為，A股市場近期已觸底企穩，轉而向慢牛發展，此時重啟IPO，短期或對市場有壓力，但影響有限，這也說明市場已恢復新常態，恢復了融資功能。

　　證監會宣布重啟IPO

　　11月6日，證監會新聞發言人鄧舸在例行新聞發布會上宣布，重啟新股發行。

　　鄧舸表示，今年7月初，已啟動發行程序的28家上市公司進行了暫緩，IPO重發有利于增添市場活力，促進市場健康發展。證監會綜合市場各方面，重點圍繞巨額資金打新、強化中介責任，提出了改革完善IPO的措施。

　　鄧舸透露，由于完成相關準備需要一定時間，在此次完善新股發行制度全部落實前，證監會決定先按現行制度恢復暫緩發行的28家公司IPO。其中，已經履行繳款程序的10家公司先行啟動，完成未完成事項預計需要2周時間，剩余18家也將在年內重啟發行。同時，證監會將恢復IPO審核會議，合理安排IPO審核進度。

　　證監會改革新股申購制度 中簽后再繳款

　　鄧舸昨日表示，此次完善新股發行制度，證監會重點圍繞巨額資金打新、簡化發行審核條件、強化中介機構責任、加大投資者合法權益保護等事項提出了進一步改革完善新股發行制度的政策措施。具體包括：

　　一是針對巨額打新資金取消現行新股申購預先繳款制度，改為確定配售數量后再進行繳款，強調新股申購自主決策、自擔風險、自負盈虧，券商不得接受投資者全權委托申購新股；

　　二是突出發行審核重點，調整發行監管方式，嚴格執行證券法規定的發行條件，將審慎監管條件改為信息披露要求；

　　三是公開發行2000萬股以下的，取消詢價環節，由發行人、主承銷商協商定價，簡化程序，提高發行效率，降低中小企業發行成本；

　　四是加強對中小投資者權益保護，建立攤薄即期回報補償機制，要求首發企業制定切實可行的填補回報措施；

　　五是強化中介機構監管，落實中介機構責任，建立保薦機構先行賠付制度，要求保薦機構在公開募集及上市文件中作出先行賠付承諾，完善信息披露抽查制度，出臺會計師事務所從事證券業務監管辦法。

　　證監會釋疑為何取消資金申購稱，現行制度造成巨資凍結，2015年6月初，25只新股凍結資金峰值5.69萬億元；如果取消，僅需繳納414億元。

　　同時為了約束投資者獲得配售后不足額繳款，新規規定投資者連續12個月累計3次中簽后不繳款，6個月內不能參與打新。

　　券商三漲停根源在此？

　　昨日IPO重啟消息一出，市場紛紛大呼，終于找到券商股連續三漲停的源頭了。

　　對此，業內人士普遍認為，IPO重啟是管理層做的正確舉措，IPO對市場帶來的更多的是正面的效應，讓投資者獲得更多的選擇，讓市場恢復融資功能，目前推出這個措施也讓券商股估值有進一步提升的空間。

　　中金王漢鋒就分析指出，對券商利好，對市場短期心理層面影響偏負面，中期影響偏正面。新股發行重啟顯示了監管層對市場的信心，由于市場在這之前已經連續上漲，短期在心理層面影響偏負面。但新股重啟代表著市場正常功能在逐步恢復，對市場中期是正面影響。特別地，新股重啟將利好券商。

　　南方基金楊德龍表示， IPO重啟對券商是利好，下周券商強勢上漲會延續，繼續帶領大盤走強。另一方面，IPO的重啟也意味著監管層認為市場好轉，大盤已經恢復上漲態勢。

　　不過，也有投行專家指出，先行賠付拿券商做擔保，利空券商。盡管之前發行的新股已經要求券商做了先行賠付承諾，但畢竟沒形成制度，怎么賠法也不知道。這次提出建立保薦機構先行賠付制度，應該是要落實具體細節了。可是，發行人是第一責任人，實際控制人或大股東是造假上市的最大受益者，證監會拿他們沒辦法，先抓著券商賠錢！

　　短期偏負面影響有限

　　最近三個交易日，股市連續大幅反彈。截至昨日收盤，滬指距離3600點僅一步之遙。

　　這次IPO重啟對市場近期走勢將有什么影響呢？

　　九泰基金認為，重啟IPO對于完善資本市場的資源優化配置作用，加大金融對實體經濟的支撐都有重要的意義。但短期內，由于新股供給增加，市場可能會擔憂資金缺乏而拋售。消息公布后，富時中國A50指數期貨下跌已超過2%。從歷史數據看，IPO重啟對于A股的影響偏于負面，但影響有限。

　　持類似觀點的還有華泰證券。華泰證券研究員指出，首先，目前重啟IPO的前提是完善新股發行制度改革，具體的時間可能會是在年底以前，而不是現在。同時，小規模的IPO對于資金面并無顯著影響，只有大型IPO才對于資金面產生顯著沖擊。所以本次重啟IPO對股市的影響可能并不顯著。

　　A股何去何從？專家普遍樂觀

　　這是A股史上經歷的第九次IPO重啟，業內人士表示，從此前八次數據分析，IPO重啟或暫停前后，市場大多延續變更之前的趨勢，雖然IPO不是市場拐點的標志，卻是歷次市場上漲或下跌的加速器。

　　對于此次IPO重啟對于A股市場的長期作用，專家們大多表示樂觀。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，首先，市場已經逐步企穩，人氣漸旺，市場對明年小牛展望樂觀；其次，國務院會議要求穩工業，十三五要求降低杠桿率，重啟IPO都是應有之意。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，恢復IPO自由是重大利好。在央行不斷放水、市場流動性泛濫的前提下，投資者缺乏足夠的投資渠道，出現了所謂的資產配置荒。在A股市盈率嚴重偏高的背景下，如果繼續關閉一級市場，則會嚴重抑制投資者信心，并無法滿足投資者打新炒新的需求。

　　英大證券首席經濟學家李大霄亦認為，重啟IPO是恢復市場融資功能的表現、不會扼殺嬰兒底以來的牛市。對于大盤未來的走勢，李大霄則表示，對于大盤走勢，他表示大盤將震蕩上行，2850點是嬰兒底，3000是未來的地平線。

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