央行昨日下午宣布，將于2015年11月20日起下調分支行常備借貸便利利率。對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。

　　招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮認為，除了有利于穩定市場對資金面的預期，避免資金利率的大幅波動等目的外，此舉的另一個意義是意味著央行設定了利率走廊的上限，是利率走廊管理的具體體現；當市場利率觸及上限時，央行可以及時提供流動性，平抑市場利率。而此次特別提及針對地方法人金融機構，對中小銀行的扶助之意明顯。

　　央行方面表示，此舉是為加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索常備借貸便利利率發揮利率走廊上限的作用，是結合當前流動性形勢和貨幣政策調控需要。

　　常備借貸便利(Standing Lending Facility， SLF)是由央行創設的、對金融機構開展操作，提供流動性支持以平抑短期利率水平的金融工具；SLF的期限一般為7天、14天、一個月，最長為3個月，其中1個月和3個月期限的最多。

　　其操作原則為地方法人銀行向央行試點的中心支行提出申請，全國性股份制銀行及五大行則需要向央行總行提交申請，央行再對自覺執行央行宏觀審慎政策的金融機構提供流動性支持。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，央行此舉有助于解決流動性分布不均衡的問題。利率的下調，有助于引導預期，降低融資成本。

　　眼下，如何選擇基準利率成為了討論焦點。

　　劉東亮認為，本次利率下調表明，目前已進入新老基準利率體系過渡階段，新的基準利率體系呼之欲出，但仍有待央行進一步明確，也是央行貨幣政策從數量型調控向價格性調控轉變的體現。他強調，還不能認為央行調整SLF利率等同于降息，但央行或許也有投石問路的意圖。

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