2016年最大并購案：AT&T以854億美元收購時代華納

　　據中國之聲《全球華語廣播網》報道，美國電話電報公司(AT＆T)22號宣布，將以854億美元的價格并購時代華納。據華爾街日報的消息，雙方已基本達成并購協議，這也將成為2016年全球范圍內最大一筆并購交易，此交易將讓AT&T轉型成為一家媒體巨頭。

　　截止到2016年，美國電話電報公司是美國第二大的手機運營商，在美國本土擁有一億三千萬手機用戶，同時也是美國最大的固定電話和電信網絡系統服務商之一。而時代華納則是美國第三大媒體集團，其業務版圖橫跨電影、電視和出版業，包括人們熟知的美國有限電視新聞網、華納兄弟影業和HBO電影頻道。

　　據路透社報道，美國電話電報公司將以約850億美元，約合人民幣5750億元的價格收購時代華納，其中一半通過現金支付，另外一半將以換股形式完成。并購完成后，該公司市值將超過3000億美元。

　　觀察人士稱，此次并購將預示著媒體傳播渠道和內容的深入整合，擁有過億手機個有線電視用戶的美國電話電報公司，可以使其用戶更好的獲取和使用時代華納各平臺的新聞和娛樂視頻，分析認為時代華納是媒體內容市場中的最后一塊大蛋糕。其他如二十一世紀福克斯公司等企業，不是太過龐大就是家族控股，令并購難以實現。

　　這筆交易是康卡斯特收購NBC環球以來，全球規模最大的一次媒體和電信行業聯姻。交易完成后，AT&T將從一家電信運營商轉型成為一家媒體巨頭，AT&T首席執行官蘭德爾·史蒂芬森(Randall Stephenson)將擔任新公司首席執行官；時代華納首席執行官杰夫·比克斯(Jeff Bewkes)則將在交易過渡期后離職。

　　從AT&T上周六晚發布的新聞公告看，AT&T將以每股107.5美元(727元人民幣)的價格購買時代華納股票，而時代華納上周五收盤價為89.48美元，大約是605元人民幣，股價上漲8%，收購溢價20% 。

　　觀察家分析此項并購要面臨至少一年的監管審查。參議院反壟斷小組委員會主席、參議員邁克·李(Mike Lee)和參議院反壟斷小組委員會副主席、參議員埃米·克羅布徹(Amy Klobuchar)在一份聯合聲明中表示，這項交易“潛在將引發重大的反壟斷問題，本小組委員會將仔細研究”。財經評論員葉檀也認為，并購能否成功獲批，主要在于政策層面的壟斷擔憂。

　　消息在周末一發布立即引發各種反對聲音。美國大選候選人特朗普在蓋茨堡的一個集會上表示，若當選總統，他將阻止這筆交易。明尼蘇達州民主黨參議員阿爾-弗蘭肯表示，此舉引發了“一些有關整合的即時警示的信號”。希拉里-克林頓的競選搭檔蒂姆-凱恩在全國廣播公司(NBC)的《與媒體見面》節目上也表示擔憂，他說“我認為一般而言集中度較少會有幫助，尤其是在媒體領域”。

　　作為互聯網媒體及娛樂龍頭，時代華納可謂是蒸蒸日上，家大業大，堪稱娛樂帝國，為什么突然一下子就出售給 AT&T ，這讓許多科技及互聯網人士感到迷茫，葉檀認為，一方面，在傳統電信領域，AT&T近年來一直在尋求轉型，開辟新的增長點；另一方面，娛樂傳媒業的轉型也在急速猛進的過程當中。

　　葉檀表示，現在傳媒業的轉型也在急速猛進過程中。即使將來證明這個并購是失敗的，現在也必須要并購，從通道、資金、估值來說，比如對時代華納估值，現在都是比較合適的點，剛好一切的時機都到了。

　　據英國《金融時報》的報道透露，近年來，美國政府對新聞媒體的補貼已降至近40年來最低水平，即從1970年的40億美元削減到了目前的17億美元。而隨著互聯網的崛起，在美國尤其是Facebook及Twitter的崛起，美國堅守傳統媒體的報紙、電臺甚至早一批的互聯網媒體都已經開始受到沖擊。時代華納通過并購能否得到發展和擴張目前還尚未可知。

　　葉檀認為，雖然大公司想要在并購之后獲得成功不是容易的事情，但通過并購來形成幾個恐龍企業的競爭，已經成為全球市場上的一個明顯趨勢。

　　葉檀表示，現在整個全球資金比較多，會有強強合并的過程，通過這樣的過程來進行幾個“恐龍”企業之間的競爭，這樣的趨勢是比較明確的趨勢，不光是美國會發生，中國也會發生。現在只有兩類企業能生存了，一類就是這樣并購之后大型的恐龍性的企業，經過一輪大浪淘沙，看最后誰并購之后，還比較有市場的競爭能力。另外一類，就是小而美的企業，有自己的特色的，不出售，還能生存下去，其他的企業恐怕就比較難生存了。

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