美國兩大抵押貸款服務商房利美(FNMA)和房地美(FMCC)股價21日雙雙暴跌。房利美股價當天下跌34.7%，收于每股2.71美元，房地美下跌38.1%，收于每股2.47美元。

　　造成“兩房”股價暴跌的直接原因在于美國聯邦上訴法院的一項判決。該法院21日宣布維持一項不利于私人投資者的判決，認為美國政府有權在2012年修改“兩房”股息分紅條款。這意味著一些對沖基金想要推翻“兩房”利潤上交美國政府這一條款的努力失敗。

　　2008年，美國 房地產市場的崩盤曾致“兩房”一度瀕臨破產。為避免這兩家抵押貸款巨頭倒閉給金融市場帶來的沖擊，美國財政部通過購買“兩房”優先股的形式向其注資，先后投入救助資金高達1875億美元。2012年，美國政府變更“兩房”的股息分紅條款，要求兩家公司的絕大部分利潤必須以股息的形式交給財政部，目的是償還納稅人的巨額救助金。

　　但“兩房”的其他股東和投資者認為，美國政府此舉嚴重損害了他們投資“兩房”的收益。“凈利上交”條款導致除了美國政府以外的其他“兩房”股東無法享受“兩房”業績增長帶來的紅利。自2012年以來，以一些對沖基金為代表的“兩房”股東多次對美國財政部發起訴訟，要求推翻政府的這項決定，并要求財政部給予賠償。

　　2012年以來的過去五年中，美國 房地產市場迅速回暖，極大地帶動了“兩房”的業績復蘇。2012年房利美實現盈利172億美元，2013年盈利暴增至840億美元，2014-2016年的年度盈利也都在百億美元以上。房地美2012年盈利110億美元，2013年盈利487億美元，2014-2016年的年度盈利在70億美元左右。

　　截至2014年9月，“兩房”支付給美國財政部的優先股股息已經達到2187億美元，不但償還了美國政府此前提供的全部救助資金，而且創造了巨大的額外收益。

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