日本長期青睞美債幕后——“捆綁”美元 試圖政經雙收

　　據《華爾街日報》報道，美國會對日本的再次登上第一位相當感激。

　　原因在于：日本大規模購買美債，不僅拉高美債收益率，還帶動市場利率下降，讓習慣于使用金融機構的錢消費的美國人從中受惠。美國人之所以有這樣的想法，是因為美國一直對中國是美債最大持有國的事實，頗為忌諱。

　　繼續助推美元走強

　　在《華爾街日報》看來，中國一旦大規模拋售美債，會導致國債價格驟降、利率激增，給美國經濟造成巨大打擊，恐怕未來才能見到分曉。

　　當然，日本青睞美債，自有自身利益考慮。當全球大型經濟體受到通縮困擾、實行降息的貨幣政策時，尤其是在歐洲央行兩次降息并執行負利率后，歐洲國債收益率也大多為負值。與此形成鮮明對比的是，美國自去年10月底宣布退出量化寬松政策后，經濟平穩復蘇，加息預期不斷增強，這也反映在美國國債的收益率成為所有發達經濟體國債收益率中的榜首。同時，美元的持續強勢令美元資產更具吸引力。

　　目前，美國10年期美債收益率近2.1%，而日本和德國同期國債的收益率分別只有0.418%和0.25%。而近期發售30年期美債收益率高達2.671%，同期德國國債收益率僅有0.684%，日本為0.483%。

　　實際上，日本債券投資者在國內投資選擇并不多。為擺脫持續20年的經濟通縮，日本央行自2013年4月祭起大規模寬松貨幣的大旗，導致日本國債收益率每況愈下，目前已接近0的水平；與此同時，歐元區經濟狀況亦不理想。日本央行貨幣政策已將日本債券投資者驅逐出境，赴海外尋找投資標的。

　　此外，購買美債將推升美元，促使日元貶值，從而增強日本產品在國際市場的競爭力，刺激出口。

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