巨量美債，風險的“黑天鵝”

　　美債是全球風險的受益者，但也是全球風險的制造者。當前，全球經濟仍存在諸多潛在風險隱患，美債就是其中之一。

　　事實上，美國1985年就用類似的貨幣貶值方式減輕債務負擔。當時美國財政赤字劇增，貿易逆差大幅增長，而日本是當時美國最大債權國。美國希望通過美元貶值增加產品的出口競爭力，于是美英法日德等五國簽訂“廣場協議”，聯合干預外匯市場，致使美元暴跌，日元升值一倍。有專家認為，日本進入十多年的低迷期罪魁禍首就是“廣場協議”。

　　最近兩天，美國數次上演“財政懸崖”鬧劇。如果美國債務無法償債，這將是其歷史上首次違約，將波及數以十億計的個人及企業，其危害不亞于扔下一顆經濟“核彈”。“如果美債違約就像一顆核彈爆炸一樣，后果簡直不堪設想。”巴菲特在接受《財富》雜志采訪時如是說。

　　如果美債真違約，將對全球市場造成怎樣的沖擊？首當其沖的將是企業和個人面臨借貸成本大增，同時伴隨美元大跌。2013年美國債務危機期間，日本時任財政大臣麻生太郎表示，美國政府關門已給外匯市場造成沖擊，這一結果可能還將惡化。他向記者表示，“我認為最終會導致投資者賣出美元并買進日元。”最終，日本拋售近230億美元的美國債券，其金額創下日本單次拋售美國國債歷史紀錄。

　　目前，美國18.005萬億美元的公共債務中，公眾持有的美債上升到12.9萬億美元。據白宮預算辦公室的長期預測，美國債務將以快于經濟增速的步伐繼續增加，若以目前每天增加35億美元新債速度，美國公共債務總額將會在10年后漲至26萬億美元。到2035年，美國公共債務與GDP之比將達180%。這一信號在未來對全球市場產生的影響不可低估。

　　因此，美債或仍是觸發全球風險的“黑天鵝”。

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